Рынок ЦФА: десятикратный рост, тенденции и механизмы тестирования

Эксперты рейтингового агентства АКРА оценили рынок цифровых финансовых активов и выявили, что через три года он может вырасти в десять раз: достигнуть объема в 500 миллиардов рублей, пишет РБК. 

В отчете ЦБ подчеркивается, что сегмент ЦФА постепенно развивается: «Боль- шинство операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск ЦФА, завершают процесс тестирования своих ИТ-решений и переход к полноценной работе. В результате в 2023 году наблюдается рост числа выпусков ЦФА».‎ 

Чтобы не пропустить новые материалы «MDS Media», подписывайтесь на наш Телеграм-канал.

Согласно данным АКРА, уже произведено около 350 выпусков цифровых финансовых активов, а общий объем рынка на конец 2023 года составил приблизительно 60 миллиардов рублей (по оценке Банка России — 62,1 млрд рублей на середину декабря 2023 года). Согласно анкетным данным от операторов ЦФА от «‎Эксперт РА»‎, объем выпущенных активов за девять месяцев 2023 года составил более 32 миллиардов рублей через 133 выпуска. Значительный вклад в этот рост внес выпуск ЦФА на 15 миллиардов рублей РЖД в июне 2023 года.

В общем объеме выпущенных ЦФА — это простейшие токенизированные инструменты, которые подтверждают прямые финансовые требования к эмитентам и сходны с облигациями по своим характеристикам. Однако, некоторые ЦФА имеют более сложную структуру: например, некоторые из них поддерживаются обязательствами третьих лиц, такими как дебиторская задолженность.

Большинство цифровых финансовых активов выпущены на срок более года, что может свидетельствовать о том, что эмитенты пока исследуют возможности применения и тестируют процессы выпуска и обслуживания этого класса финансовых активов.

Ожидаемые тенденции на рынке цифровых финансовых активов. 

• Простые ЦФА рассматриваются многими участниками рынка как инструмент привлечения краткосрочной ликвидности для различных компаний, так как их выпуск более простой и требует меньше формальностей, чем выпуск облигаций.

• Эмитенты видят в ЦФА альтернативу традиционному банковскому кредитованию, так как не нужно обращаться в банки и проходить проверки для принятия кредитного решения. Это делает эмиссию ЦФА привлекательной для малого и среднего бизнеса, а также крупных компаний.

• Развитие рынка ЦФА может пойти по разным сценариям: от нишевого инструмента до полноценного дополнения к традиционному рынку долгового финансирования. Однако, будущее ЦФА зависит от ряда факторов, в том числе регуляторных и технических.

• Также роль ЦФА может быть связана с рисками санкций и изменением законодательства, что может повлиять развитие цифровых финансовых активов и принятие этого инструмента на рынке.

В отчете ЦБ описаны механизмы, которые позволяют проводить тестирование новых финансовых продуктов и технологий на финансовом рынке: экспериментальные правовые режимы и регулятивная «песочница‎»‎ Банка России. Они созданы для того, чтобы устранить правовые барьеры и сделать процесс внедрения инноваций более гибким и безопасным.

1. Экспериментальные правовые режимы позволяют проводить тестирование новых финансовых продуктов и сервисов, а также оценить их эффективность и риски. По итогам таких тестов регуляторы могут принимать решения о внесении изменений в законодательство для введения новых продуктов на рынок.

2. Регулятивная «‎песочница»‎ предоставляет тестовую среду для исследования инновационных продуктов и технологий. Здесь можно провести демонстрацию новых продуктов и оценить их влияние на финансовый рынок. После такого тестирования принимаются решения о необходимости изменений в регулировании для введения этих продуктов на рынок.

Развитие продуктов и сервисов на основе ЦФА Банк России считает одним из приоритетных направлений будущего развития регулирования цифровых прав. Сейчас активно растет спрос на юристов, которые умеют разрабатывать комплекс мер для обеспечения бизнеса в цифровой среде  и успешно сопровождают блокчейн-проекты. Cтать экспертом в области блокчейн-технологий и криптовалют вы сможете благодаря курсу «‎Blockchain Lawyer»‎ от Moscow Digital School. Во время обучения вы:

• изучите механизмы экспериментальных правовых режимов и регулятивной «‎песочницы»‎ для тестирования токенов; 

• разберетесь в сложных правовых аспектах и регулировании блокчейн-проектов; 

• овладеете навыками анализа рисков и защиты прав потребителей в сфере цифровых финансовых активов. 

Присоединяйтесь к MDS, чтобы стать востребованным специалистом в сфере блокчейн-права и преуспеть в перспективной сфере цифровых активов.